عملیات بازار باز بانک مرکزی
روند نرخ‌های بهره
ارزش دلاری بازار بدهی
روند رشد ارزش بازار بدهی
روند رشد ارزش معاملات بازار بدهی
ارزش معاملات اوراق بدهی
ارزش معاملات انواع بازارهای مالی
سهم اوراق بدهی از تأمین مالی
عملکرد تجمعی خرید ماهانه و انتقال مالكيت اوراق توسط فعالین بازار
انواع اوراق بازار بدهی
اوراق خزانه اسلامی
اوراق مرابحه و اجاره
اوراق گام
روند بدهی‌ها و مطالبات دولت
عرضه اوراق مرابحه عام در سال 1403
عملکرد تسویه اوراق بهادار دولتی به تفکیک اصل و سود
منابع
عملیات بازار باز بانک مرکزی
در سال 1402 بانک مرکزی در قالب عملیات ریپو بیش از 6/23 هزار همت به بانک‌ها تزریق و بیش از 6/19 هزار همت ارزش بازخرید ریپوهای سررسیدشده (جذب) بوده است.
در مجموع در سال 1402، 35 هزار میلیارد تومان تزریق منابع به بانک‌ها صورت گرفته است. در سالی که گذشت عملیات بازار باز با نرخ توافق بازخرید 23 درصد انجام گرفت.
نتیجه عملیات بازار باز در مهر 1403، جذب حدود 28 هزار میلیارد تومان منابع از بانک‌ها توسط بانک مرکزی بوده است.
عملیات بازار باز بانک مرکزی
در 7 ماهه‌ی ابتدای سال 1403 بانک مرکزی در راستای اجرای سیاست انبساطی با نرخ توافق بازخرید 23 درصد تقریبا 22 هزار میلیارد تومان تزریق منابع به بانک‌ها داشته است.
عملیات بازار باز معمولا در روزهای دوشنبه انجام می‌شود و عمده‌ی ریپوها دارای سررسید یک هفته‌ای می‌باشند.
از انتهای خرداد ماه سال جاری ریپوهای با سررسید 85 روزه نیز منتشر شده است.
عملیات بازار باز بانک مرکزی
تا انتهای مهر ماه سال 1403 بانک مرکزی تقریبا به 95 درصد از سفارش‌های ارسال شده از سوی بانک‌ها پاسخ داده است.
نرخ بهره بازار در سال جاری به صورت میانگین 30.7 درصد می‌باشد. (اعلام شده در سایت بانک مرکزی)
روند نرخ‌های بهره
بانک مرکزی با ورود به بازار بین بانکی از طریق عملیات بازار باز و تعیین دالان نرخ بهره، عرضه بانک مرکزی را به نحوی مدیریت میکند که نرخ بهره بازار را به سمت نرخ تعیین شده سوق دهد.
هدف بانک مرکزی، مدیریت نرخ‌های بهره کوتاه مدت در راستای مدیریت تورم، کنترل حجم نقدینگی و کنترل نرخ بهره بانکی می‌باشد؛ اما در اکثر مواقع نرخ بهره بازار خارج از دالان مدیریتی بانک مرکزی قرار داشته است.
از بهمن ماه سال 1401 کف دالان نرخ بهره به 17 درصد و سقف آن به 24 درصد افزایش یافته است.
در انتهای مهر ماه سال 1403 کماکان حداقل نرخ توافق بازخرید نزدیک سقف دالان نرخ بهره، 23 درصد و همچنین نرخ بهره بازار از نیمه دوم سال 1401 همواره بالاتر از این مقدار بوده و در پایان مهر 1403 با کاهش نرخ بهره بازار به عدد 28/95 درصد رسیده است، این در حالیست که در انتهای تیر ماه 31/5 درصد بوده است.
ارزش دلاری بازار بدهی
ارزش بازار بدهی در انتهای مهر ماه 1403 به عدد 724 هزار میلیارد تومان رسید که نسبت به ابتدای سال 1397 تقریبا 14 برابر شده است؛ این در حالیست که ارزش دلاری این بازار در بازه زمانی فوق تقریبا 15 درصد رشد داشته است.
دولت در سال‌های اخیر با انتشار اوراق بدهی در راستای جبران کسری بودجه اقدام کرده است که باعث رشد و تعمیق بازار بدهی گردیده است.
نسبت ارزش دلاری بازار بدهی به بازار سهام در زمان رونق بازار سهام (بهار 1399) در کمترین مقدار خود قرار داشته است.
روند رشد ارزش بازار (ریالی) بدهی
ارزش بازار اوراق بدهی در انتهای مهر 1403 به عدد 724 هزار میلیارد تومان رسیده است.
* در ارزش بازار بدهی تنها ارزش بازار اوراق مالی اسلامی منتشر شده از سوی سازمان فرابورس آورده شده است و اوراق معامله شده جهت عملیات بازار باز در این آمار وجود ندارد.
روند رشد ارزش معاملات بازار بدهی
ارزش معاملات اوراق بدهی در انتهای مهر ماه 1403 تقریبا 82 هزار میلیارد تومان بوده است. اوراق صکوک (اجاره، مرابحه، …) با سهم 88 درصدی بالاترین ارزش معاملات را در بین اوراق بدهی منتشر شده دارد .
ارزش معاملات انواع بازارهای مالی
سهم ارزش معاملات بازار بدهی در انتهای مهر 1403 از مجموع ارزش کل معاملات بازار، 9 درصد بوده است.
سهم اوراق بدهی از تأمین مالی
در انتهای مهر ماه سال 1403 نیز انتشار اوراق بدهی بعد از روش افزایش سرمایه، بیشترین سهم از تأمین مالی را به خود اختصاص داده است.
**بازار سرمایه‌گذاری حرفه‌ای در راستای کمک به تأمین مالی پروژه‌های اقتصادی راه‌اندازی شده است که اولین نماد آن شرکت گسترش سوخت سبز زاگرس «شگستر» بوده است.
عملکرد تجمعی خرید ماهانه و انتقال مالكيت اوراق توسط فعالین بازار
در انتهای مهر 1403 بانک‌ها عمده خریداران اوراق بدهی بوده‌‌اند.
خالص انتقال مالکیت اوراق در صندوق‌های سرمایه‌گذاری و بانک‌ها مثبت بوده است.
انواع اوراق بازار بدهی
در پایان مهر 1403 تقریبا 773 هزار میلیارد تومان اوراق بدهی منتشر شده در بازار وجود دارد.
اوراق مرابحه و اوراق خزانه اسلامی در مجموع 87 درصد از حجم اوراق بازار بدهی را تشکیل می‌دهد.
از ابتدای اردیبهشت ماه سال جاری دولت شروع به انتشار اوراق جدید نمود و نرخ بازده اوراق روند افزایشی پیدا کرد.
اوراق خزانه اسلامی
حجم اوراق خزانه‌ی موجود در بازار در انتهای مهر 1403 به عدد 202 هزار میلیارد تومان رسید.
میانگین نرخ بازده تا سررسید اوراق اخزای موجود در بازار با سررسید‌های متفاوت 33/63 درصد بوده است.
در سری زمانی ارائه شده بازدهی تعدادی از اوراق، انحراف بالایی از میانگین داشته‌اند که عمدتا ناشی از نحوه‌ی معامله‌ی این اوراق توسط صندوق‌ها می‌باشد. (در گزارش پیش رو داده‌های با انحراف بالا حذف شده‌اند).
*شناسه اخزا و نرخ بازده تا سررسید
اوراق مرابحه و اجاره
اوراق مرابحه با ارزش 468 هزار میلیارد تومان بیشترین سهم از اوراق بدهی را در انتهای مهر 1403 به خود اختصاص داده است.
غالب حجم این اوراق با بازده 22/6 درصد دارای سررسید کمتر از 2 سال می‌باشند.
میانگین نرخ بازده تا سررسید اوراق مرابحه موجود در بازار با سررسید‌های متفاوت 24/2 درصد می‌باشد.
اوراق اجاره نیز بعد از اوراق مرابحه و اوراق خزانه‌ی اسلامی با ارزش تقریبی 72 هزار میلیارد تومان بیشترین حجم اوراق موجود در بازار را به خود اختصاص داده بود.
میانگین نرخ بازده تا سررسید اوراق اجاره موجود در بازار با سررسید‌های متفاوت 21 درصد می‌باشد.
اوراق گام
در سال جاری سهمیه ۲۷۰ هزار میلیارد تومانی برای انتشار اوراق گام در نظر گرفته شده که در صورت موفقیت می‌تواند از فشار روی ترازنامه شبکه بانکی بکاهد.
اوراق گام ابزاری است که در آن واحدهای اقتصادی مشمول، می‌توانند معادل 120 درصد ارزش فروش آخرین سال خود درخواست انتشار اوراق گام دهند.
به همین ترتیب بانک طرف قرارداد که در حال حاضر به‌‌‌طور آزمایشی شامل 3 بانک است، بر اساس مصوبه خود اقدام به انتشار اوراق گام مورد نیاز متقاضی خود میکند.
بر اساس آخرین مصوبه شورای پول و اعتبار اشخاص حقیقی و حقوقی توانایی معامله با اوراق گام را دارند. (استفاده شخص حقیقی از اوراق گام بابت خرید کالا، در قالب کارت رفاهی متصل به اوراق فراهم شده است).
پس از عرضه اولیه اوراق گام، امکان انتقال این اوراق به بازار سرمایه با نرخ تنزیل 25 درصد وجود دارد. همچنین برای متقاضی دوم نرخ تنزیل 50 درصد در نظر گرفته شده و خریدار سوم به بعد می‌تواند اوراق مذکور را با نرخ تنزیل 75 درصد خریداری کند.
- در حال حاضر گواهی اعتبار مولد کشاورزی به ارزش تقریبی 41 میلیارد تومان با سررسید فروردین 1404 (گام040116) و همچنین گواهی اعتبار مولد ملی به ارزش 168 میلیارد تومان با سررسید اردیبهشت 1404 (گام040217) در بازار منتشر شده است.
روند بدهی‌ها و مطالبات دولت
بدهی‌های دولت در انتهای بهار 1403، 13 درصد نسبت به پایان سال 1402 افزایش داشته است.
عرضه اوراق مرابحه عام در سال 1403
خزانه‌داری کل کشور برای تأمین مالی اقتصاد کشور با هدف کاهش تبعات تورمی، در اردیبهشت 1403 نسبت به انتشار اوراق مرابحه عام و عرضه آن اقدام نموده است که در انتهای مهر 1403 مبلغ 198 هزار میلیارد تومان عرضه و به صورت نقدی به فروش رسانده است.
نرخ اسمی اوراق منتشر شده 23 درصد و نرخ میانگین وزنی بهره موثر اوراق فروخته شده، 28 درصد می‌باشد.
عرضه اوراق مرابحه عام در سال 1403
شایان ذکر است در مقابل مبلغ تأمین شده از طریق انتشار اوراق نقدی تا انتهای مهر 1403 به مبلغ تقریبی 198 هزار میلیارد تومان، مبلغ 148 هزار میلیارد تومان توسط خزانه‌داری کل کشور برای تسویه اصل و سود اوراق در نيمه اول سال جاری پرداخت شده است که بر همین اساس، مجموع نقدینگی جذب شده توسط دولت از طریق انتشار اوراق نقدی مثبت می‌باشد.
تاریخ سررسید اوراق منتشر شده اسفند 1405، خرداد 1406 و شهریور 1405 می‌باشد.
عملکرد تسویه اوراق بهادار دولتی به تفکیک اصل و سود
وضعیت تعهدات آتی در خصوص تسویه اصل و سود اوراق دولتی در انتهای مهر سال 1403، 222 هزار میلیارد تومان پرداخت اصل و 82 هزار میلیارد تومان سود اوراق است.
منابع
در تهیه این گزارش از منابع اطلاعاتی و سایت‌های زیر استفاده شده است:
- سازمان بورس و اوراق بهادار
- فرابورس ایران
- مرکز پردازش اطلاعات مالی
- بانک مرکزی
- www.bourseview.com
- مرکز مدیریت بدهی‌های عمومی و روابط مالی دولت
- وزارت امور اقتصادی و دارایی (خزانه‌داری کل کشور)
سلب مسئولیت: این گزارش و محتوای آن صرفا جهت اطلاع از آخرین وضعیت بازارهای دارایی بوده و به تنهایی جهت اخذ تصمیمات سرمایه‌گذاری مناسب نیست و مشاور سرمایه‌گذاری دانایان مسئولیتی در قبال خرید و فروش‌های صورت گرفته نخواهد داشت.
تحلیل‌گر : مرضیه نوروزی
